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日股今(20)日收低，日經225指數收在64,075.42點，下跌841.28點或1.30%；東證股價指數(TOPIX)收在4,009.21點，下跌58.27點或1.43%。AI與半導體權值股持續遭到調節，加上市場觀望美國企業財報、油價維持高檔與美國長債殖利率走升，壓抑市場整體風險偏好，盤面從開盤起就疲弱。
韓股今(20)日重挫，韓國KOSPI指數收於5,552.74點，下跌215.27點或3.73%；韓國KOSDAQ指數收於781.97點，下跌26.92點或3.33%。KOSPI盤勢從開盤後一路走弱，主要壓力來自AI與半導體投資回報疑慮延續，加上外資與機構同步賣超，風險資產情緒明顯轉弱。
美股四大指數週一漲多跌少，台股今(20)日持續走弱，早盤跌逾400點後見買盤進場，加權指數快速拉升，最高一度到46,967.91點，上漲145.83點，不過電子、金融及傳產族群多數仍表現疲軟，拖累大盤旋即翻黑，午盤過後更在日韓股市出現進一步壓回下，指數同步震盪走低，終場收在46292.93點，下跌529.15點或1.13%，續守季線之上，成交量再縮減至7586.84億元。
三大法人動向方面，今日三大法人總計賣超968.04億元；其中，外資及陸資(不含外資自營商)賣超795.39億元，投信買超183.15億元，自營商賣超355.79億元。
中國A股主要指數今(20)日走勢分歧，上證指數收於3,735.37點，上漲0.12%，日K連二紅；深證成指收於11,801.29點，下跌0.14%；創業板指收於2,739.20點，下跌0.26%；科創50指數收於1,342.42點，上漲1%。盤勢先震盪、後回升，尾盤拉抬後仍呈現權重承壓、題材偏強的結構。
港股今(20)日走弱，恆生指數失守兩萬四、收於23,867.74點，下跌319.09點或1.32%，日K連三黑；恆生科技指數收於4,045.91點，下跌62.33點或1.52%。大盤氣氛審慎，科網股與科技硬體走弱，加上外圍科技股波動，拖累盤勢延續偏淡。
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法國暴動持續衝擊市場信心，投資人也對AI基礎設施支出的持續性心懷疑慮，歐洲股市20日收低，工業類股尤其疲軟，瑞士工業巨頭ABB財報後重挫5%。
泛歐STOXX 600指數20日下跌0.14%(0.92點)、收638.64點，連續第二個交易日收黑；產業方面，工業類股下挫1.4%，主要受到ABB股價重挫拖累。
歐洲主要指數全面下跌，德國DAX指數下跌0.06%(15.35點)、收25,304.42點；法國CAC 40指數下跌0.38%(29.56點)、收7,838.49點；英國FTSE 100指數下跌0.29%(31.69點)、收10,733.00點。
法國近期爆發大規模示威，在部分城市演變為暴動，使本已疲弱的經濟及持續攀升的政府債務問題雪上加霜，也加劇市場對2027年總統大選前政治局勢的擔憂。
盛寶銀行策略師威爾森(Neil Wilson)表示，投資者很難對歐洲市場抱持特別強的信心，難以判斷未來數年的政策走向。
企業財報表現強勁，為歐股提供部分支撐。NFJ Investment Group資深投資組合經理麥金尼(Burns McKinney)表示，儘管市場面臨多重逆風，企業獲利成長仍能帶動股市，本季是歐洲企業多年來每股盈餘成長表現最強勁的季度之一。
經濟數據方面，英國6月至8月平均週薪（不含獎金）年增3.7%，高於前期的3.5%及市場預期的3.6%，失業率也意外由4.9%降至4.7%，顯示就業市場仍具韌性，可能強化英國央行下月升息的理由。
個股方面，瑞士工業設備大廠ABB公布第三季財報，訂單年增40%至創紀錄的120.55億美元，資料中心業務訂單更成長逾一倍，但淨利不如預期，市場也日益擔憂AI投資支出的可持續性及融資成本上升，財報後股價重挫約5%。
法國雲端服務商OVHcloud實現自2021年上市以來的首次正槓桿自由現金流(levered free cash flow)，激勵股價飆漲18%，創近一個月新高。
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美股週二漲跌互見，市場將目光轉向醫療保健等價值型股票，科技股在週一反彈後表現相對疲弱。分析師指出，由於對人工智慧（AI）投資支出龐大、融資成本攀升，以及企業能否將相關投資轉化為實際獲利仍抱持疑慮，資金開始尋找科技股以外的投資機會。
道瓊工業指數10月20日收盤上漲529.85點，或1.02%，收52,495.88點；標普500指數上漲21.84點，或0.28%，收7,712.57點；那斯達克綜合指數下跌6.07點，或0.02%，收26,424.82點。費城半導體指數下跌0.29%或32.53點，報11,283.81點。
醫療保健類股領漲標普500指數11大類股，並在週二創下歷史新高。禮來（Eli Lilly）的股價上漲，帶動標普500指數表現；道瓊指數成分股聯合健康集團（UnitedHealth）、默克（Merck）、嬌生（Johnson & Johnson）及安進（Amgen）也為大盤提供支撐。疫苗製造商莫德納（Moderna）股價則攀升至2022年以來最高水準。
Plante Moran Financial Advisors首席投資長吉姆·貝爾德（Jim Baird）表示，股票投資人對人工智慧相關投資仍抱持些許懷疑，尤其關注部分企業能否將投入的資金轉化為實際收益。因此，市場出現資金轉向其他領域的現象，小型股與醫療保健類股便是受惠者。貝爾德指出，投資人正尋找科技股以外的機會，而醫療保健產業正是資金轉向的受益者之一。
高盛維持標普500指數年底8,000點的目標價，並預期2027年底可進一步升至8,700點。高盛並不認為科技股近期回檔足以推翻美股長期多頭格局，而是認為，只要企業獲利持續成長，股市仍有機會在經濟成長放緩的環境中延續漲勢。市場真正面臨的考驗，是人工智慧帶來的龐大投資，能否逐步轉化為實際營收與獲利。
高盛策略師班·史奈德（Ben Snider）預估，標普500指數成分股今年獲利將成長36%，2027年則放緩至11%。雖然獲利成長速度明顯下降，但只要企業獲利仍然增加，股市就不一定會因經濟成長減速而陷入長期下跌。史奈德指出，歷史經驗顯示，當經濟仍在成長、但成長動能逐漸減弱時，標普500指數通常仍能取得正報酬，只是漲幅可能趨於溫和。
展望2027年，美股走勢將取決於三項因素：企業獲利能否符合預期、人工智慧投資能否產生實質回報，以及利率環境是否對估值與融資成本形成更大壓力。若企業營收持續成長，人工智慧應用逐步創造現金流，近期科技股回檔可能只是多頭行情中的修正；但若資本支出持續增加，營收卻未能同步成長，市場就可能從短期情緒修正轉向更深層的估值重整。
原油交易商正在評估多項中東局勢發展，包括伊朗總統與巴基斯坦陸軍參謀長的會晤。巴基斯坦在美伊斡旋中扮演重要角色，但市場同時關注胡塞武裝對沙烏地阿拉伯基礎設施的攻擊，以及波斯灣船隻遇襲的相關報導，使能源供應風險仍存在不確定性。
油價上漲通常被視為通膨升溫的警訊，但索恩伯格投資管理公司（Thornburg Investment Management）認為，如果高油價持續過久，反而可能壓低通膨。原因在於，能源成本不僅推高運輸、製造與消費品價格，也會侵蝕家庭可支配所得、壓縮企業利潤，進而削弱整體需求，甚至提高經濟衰退的風險。
索恩伯格投資組合經理王磊與投資組合專家凱文·遠藤在其報告《高油價的通縮悖論》中指出，持續高漲的油價最終可能成為實質經濟的一種隱形稅負，侵蝕家庭可支配所得、抑制總體需求，並為經濟成長放緩甚至陷入衰退埋下伏筆。
根據報告，1979年至1980年伊朗革命期間，全球石油產量減少約4%，油價隨後上漲逾一倍。在這次事件、1973年至1974年的石油輸出國組織（OPEC）石油禁運，以及2008年油價飆升期間，聯準會的貨幣政策都曾呈現先升息、後降息的模式。
報告指出，隨著需求轉弱，景氣循環類股及能源成本敏感的企業將面臨逆風。相較之下，公用事業、民生必需品及醫療保健等防禦型產業，以及品質較佳的固定收益資產，都值得在投資組合中採取加碼配置。
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